武汉中证通合肥分公司可靠消化不利因素大盘反复调整

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武汉中证通合肥分公司可靠消化不利因素大盘反复调整

近期A股大盘经历了大调整，从近几个交易日看，大盘迎来了难得一见的超跌反弹，不过由于量能配合不足，持续有限。进入7月个交易日，大盘未能延续个交易日反弹势头，表现十分不理想，各主要指数均再度下调，上证综指击穿2800点关口，终下跌超2.5%；上证50指数加速下跌，大跌3.77%，创2017年5月份以来新低。个股方面，多只蓝筹股重挫，美的集团（000333）大跌6.78%，格力电器（000651）跌3.82%，保利地产（600048）跌9.75%，万科跌7.32%，对指数拖累明显。而周边亚太股市如日本日经225指数、韩国首尔综指均跌逾2%，也形成相互影响态势。
　　数据显示，上半年大盘及板块个股表现不佳，且分化明显，经历了去年约78%股票下跌的“慢牛行情”后，今年上半年情况变得更糟，在上证综指下跌13%左右(创业板指跌8.3%左右)的背景下，85%的个股下跌。其中，尤以部分*ST股跌幅为甚。如*ST富控（600634）、*ST保千（600074）、*ST华信（002018）、*ST尤夫（002427）、*ST巴士（002188）等，跌幅都在70%以上。除了这些个股，分级B基金板块也是今年的重灾区。
　　在大盘疲弱、形势严峻之时，监管层也有意维护市场的稳定，央行行长易纲表示:股市出现波动，主要受情绪影响，投资者应该保持冷静，理性看待。同时，央行也推出2000亿元的MLF，并宣布定向降准0.5%之后，理论上释放流动性7000亿元左右，接着，央行又传递了新的信息，包括“要继续密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和前瞻性预调微调。稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长……”这对稳定股市，稳定后市预期，有利好意义。
　　无论是从上市公司业绩看，还是从估值水平看，市场都具备稳定运行的基础，积极向好因素正在不断积聚。一方面，上市公司业绩持续提升，现金分红再创新高。目前深沪两市已发布半年度业绩预告，数据显示，业绩预增公司占比72%，净利润同比翻番公司占比40%。另一方面，大盘估值处于历史低位，估值结构明显改善。截至6月28日，沪深300指数市盈率11.6倍，不足标普500指数的50%，比法国CAC40指数低30%，比日经225指数低33%。低估值股票数量和市值占比大幅增加，与2016年1月27日前期低点相比，两市市盈率20倍以下股票市值占比从38.3%上升至47.9%，50倍以上及亏损股票市值占比从35.5%下降到18.9%。此外下半年开始，月度解禁金额区间回落，7月限售股解禁金额为2945.11亿元，环比下降14.87%。从8月起，A股解禁市值开始进入“1”时代，连续4个月解禁金额不超过2000亿元。上半年资金持续净流出后，伴随着解禁压力降低，流动性边际宽松，预计下半年资金面将会明显改观，重新回归净流入。
　　综合观察，由于技术层面上来看指数近期已经属于严重超跌，且估值已具吸引力，技术性超跌反弹也具有望呈现；不过市场还存在较多不确定因素，若消息面或外围市场有什么风吹草动，进一步滑坡或剧烈震荡仍有可能发生，投资者仍须以防范风险为重，建议投资者谨慎参与短线的反弹机会。