积极因素中证通合肥公司汇聚创龙头服务好起航在路上
市场筑底之初，消费白马仍是投资者爱，资金也持续净流入。中证通合肥公司看但受年末集中缴税以及流动性到期等因素影响，因市场风格被错杀的中小创绩优标的，或咸鱼翻身，走出一轮逆袭行情。例如，TMT板块整体估值已经回落到合理区间。甚至有券商机构认为，迈入新年之际，要战略性重视创业板。创业板指将从本轮行情开始，2018年A股。
分化格局延续
“白马龙头”重现辉煌，这是昨日盘面大亮点。
截至昨日收盘，申万食品饮料和家用电器指数分别上涨2.64%、2.43%，是当天涨幅高的两大板块，排位第三的则是交通运输指数，具体涨幅为1.60%。5日来看，食品饮料和家用电器指数同样在行业中涨幅居前。
近几个交易日，伴随多空争夺焦点逐渐上移至3300点一线，主力资金有重新朝着白马龙头靠拢趋势。数据显示，近5个交易日中，资金净流入规模高的行业板块就是食品饮料和家用电器，达到19.08亿元和8.09亿元。个股方面，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、伊利股份（600887）、青岛海尔（600690）、复星医药（600196）也是区间净流入高的五只股票，金额分别为5.52亿元、5.12亿元、4.60亿元、4.59亿元和4.05亿元。
近期市场底部逐渐探明之际，以白马龙头为代表的价值型蓝筹股重新受到投资者青睐，这一方面源于调整过后，此类品种整体估值重新回到合理区间，投资价值再度凸显；另一方面，消费升级中长期趋势不变格局下，家电、医药、白酒等消费类行业高景气还将继续延续，企业盈利状况还有较高提升空间。因此，尽管当前估值水平普遍不低，但盈利增长的确定性能够很大程度上化解估值向上压力。
不过，市场焦点普遍聚焦白马回归之际，调整中跌幅深的中小创品种却基本面临布局“无人区”尴尬。昨日两市普涨，沪综指和深成指涨幅分别达到0.68%和0.91%，创业板涨幅仅为0.41%，基本处于跟涨状态，并且昨日创业板终翻红时段也明显晚于主板，表明反弹中“以大为美”仍是资金操作的要义。
创龙头机会凸显
然而值得注意的是，两市全线飘红的喜人局面下，市场结构上却呈现一些新特征，这有望成为白马价值主线之外的投资获益线索。
一是截至昨日收盘，创业板仍是近20个交易日来跌幅大的主要板块，跌幅为3.32%；同期沪深300指数下跌0.58%，上证50指数更实现0.80%涨幅。白马蓝筹品种与创业板估值剪刀差仍相对较大，这令小市值股票尤其是调整中遭到错杀的标的，短期存在估值修复需要。
并且从年线来看，2016-2017年创业板指连续两年收阴。国信证券分析师闫莉认为，鉴于历史上两年连阴之后出现连续上涨，故2018年有望扭转弱势阳线报收。从技术指标修复的情况看，2018年一季度有望完成。而上证50指数2016年以来持续强劲上涨，已经达到2006-2007年历史大牛市临界时间界限，技术指标明显超买，未来走势可能转为平淡。总体上看，创业板指的调整已经接近尾声。
二是投资者构成来看，目前A股市场散户资金占比持续下降，而机构资金占比不断提升，海外资金投资A股规模较之以往也出现明显攀升。投资偏好上，机构和海外资金风格稳健，更偏向基本面价值投资，往往更乐于配置白马蓝筹股。这意味着，随着机构投资者占比和外资占比的提高，A股市场的龙头效应还会受到强化。
但是看到的是，伴随部分创业板股票内生增速加速向上，当前市场上，龙头股已经不能简单地与价值板块划等号，创业板内同样也有成长龙头。在申万宏源证券看来，A股的创业板指就代表了细分，2018年市场对于龙头的挖掘和对长期趋势的认识势必更进一步，QFII资金对市值50亿元-100亿元、PE(TTM)30-50倍标的的关注正体现了这样的趋势。
根据深圳某基金公司提供的持仓数据，当前国内公募基金在传统蓝筹白马领域持续减仓，同时持续加仓公司，其中就包括纯粹的中小创龙头公司。
三是2017年A股涨幅与市值完全正相关，而不论从A股历史上还是国际股市来看，涨跌幅与市值完全正相关并不是一种常态。西南证券分析师朱斌表示，从国际比较来看，以美股为例，不同市值区间公司涨幅差异不大，只有当市值低于某一阀值时，公司股价表现才会急剧下滑。从A股自身历史比较来看，2017年以前，50亿元以下的小市值公司，除2013年外，基本每年都保持不错的相对收益和收益，即使在国际金融危机爆发的2008年，小市值公司依然取得佳的相对收益，而在2009年的大反弹中，小市值公司更以154%涨幅跑赢全场。而相关数据显示，剔除常值(业绩增速200%以上与-以下的公司)以后，反而是小市值公司业绩增速显著大市值公司。
从场内来看，目前A股TMT板块平均估值已经处在历史估值下沿，与此同时，公司业绩增速却有明显好转，许多个股已经具备较高投资和配置价值。中泰证券分析师唐军认为，短期热点或切换至中小创。
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