风险与机遇并存武汉中证通看上市公司应谨慎对待收益稳定产业整合
2017年市场中掀起了一股并购重组的狂潮，各大上市公司为了拓展规模、整合产业链，纷纷加入了并购重组大军。但是武汉中证通财经获悉，近日A股频频爆出上市公司与并购标的发生“冲突”的情况。
据报道，2017年12月26日，飞利信发布公告称其并购标的，天亿达部分股东不配合，导致公司截至目前无法正常对天亿达进行审计。当天，曾以15.66亿元现金跨界收购博雅干细胞80%股权的新日恒力也发布公告称，博雅干细胞2017年度与审计工作不能正常进行
对此，作为深耕资本市场多年的顾问机构武汉中证通表示，这是上市公司盲目并购重组留下的后遗症，许多因为业绩对赌失败而引发纠纷。他指出，回顾此前火爆的并购重组现象可以发现，盲目高溢价、高估值叠加高额业绩承诺的“三高”模式颇为流行，从而埋下“地雷”。
确实，根据武汉中证通调研部统计数据显示，2014年至2016年，A股上市公司并购重组异常活跃，其中2015年、2016年的总交易规模均超过2万亿元。在助力上市公司进行产业链整合、提升竞争力的同时，并购重组的一些负面效果也逐渐显现，在2017年开始集中爆发，如上市公司多次出现大额商誉减值、业绩承诺不达标等。
此外，上市公司管理失当也可能是并购失控的一个原因。中证通市场分析师表示，通常权限或太过放松的管理都有可能会引发纠纷，进而扰乱资本市场环境。
值得欣慰的是，这些问题早已引起了监管层的关注，2017年出台的一系列监管政策已经或者正在发挥着调整稳固的作用。据中证通市场调研员观察，去年以来，A股并购重组市场“忽悠式”、跟风式及盲目跨界重组大幅度减少，追求产业整合、具有协同效应的理性并购占比正在增多。他认为，当前在经济转型升级背景下，并购重组依然是资本市场资源整合的重要手段，而产业并购会逐渐成为并购重组市场的主流，并有望得到政策支持。换言之，市场并不会因为这些问题而轻视并购重组作用。
不过，正如武汉中证通在新研报中所说，并购重组是企业发展的机遇，但伴随风险。从初期的目标企业价值评估到后期的业务板块整合、业绩承诺兑现，并购重组的每一个环节都存在不确定性。所以上市公司应注重谋求企业战略升级与产业链的整合，而不是迷失在对热门题材的追逐和套利上。
其实不仅是上市公司并购重组等一系列举措，在资本市场中的其他活动也应当遵循谨慎理性的原则，尤其是缺乏金融分析能力的普通投资者，在开展投资活动之前好咨询武汉中证通这类的证券投资机构，借助团队的判断来增加个人投资活动的获利，让股市活动变得更顺利、平稳！
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